文／謝冠文 翻譯／劉愛群
收益率曲線(Yield Curve)
是金融路線圖，顯示英國政府公債（即金邊債券，Gilts）在不同時期的利率。債券有不同期限──由幾個月至幾年。
該曲線通常向上傾斜，你若借錢給政府30年，會期望獲得比6個月更高的利息回報。隨着時間的推移，許多事情會發生──通貨膨脹、利率變化、經濟變化──因此長期鎖定自己的現金的投資者，會要求更多利息。
不同的收益率曲線
- 正常(Normal)：在經濟穩定成長時期通常會看到這曲線。短期債券的收益率較低，長期債券的回報較高，顯示投資者預期經濟將繼續良好發展，通脹和利率逐漸上升。
- 倒置(Inverted)：短期債券的收益率高於長期債券，通常預示困難將至，一直是經濟衰退的預測指標，表明投資者認為經濟正在放緩，利率快將下降。
- 平坦(Flat)：不同年期提供幾乎相同的收益率，通常象徵不確定性，經濟可能會從增長轉向停滯或衰退，前景不明朗。
什麼因素會影響英國的收益率曲線？
- 貨幣政策：當英國央行改變基本利率時（以控制通脹或刺激經濟增長），會直接影響短期債券利率。因此如果利率上升，短期債券通常會提供更高的回報，反之亦然。
- 通脹預測：長期債券較容易受到通脹預測影響。如果投資者認為通脹將會上升，會要求提高長期債券的回報率，以彌補未來貨幣貶值導致的損失。
- 經濟增長：在繁榮時期，對貸款和信貸的需求增加，往往會全面推高利率。若經濟放緩，隨着投資者將資金轉移到國債等更安全的資產，債券利率通常會下降。
- 全球局勢：各地的政治局勢緊張，以至全球金融危機，都可能會影響英國的收益率曲線。在全球不穩定時，投資者往往會轉向較為安全的政府債券，導致受益率降低。
使用收益率曲線規劃財務
無論是投資、儲蓄還是借貸，收益率曲線就像是未來可能發生的情況的備忘錄。根據其形狀，可以相應地調整投資策略。
無論是希望投資致富、計劃擴張企業，還是試圖選擇最佳按揭貸款，留意收益率曲線可幫助作出更明智的財務決策。密切注意曲線的形狀並了解其含義，才可先拔頭籌。 但請謹記：曲綫是不斷在變的。
［免責聲明：本專欄僅提供有關智慧理財的資訊，只供讀者參考，如因應內容所作的投資所帶來的任何後果，《號角》英國版、本欄作者及翻譯員概不負責，特此聲明。］
